2021注會《財管》知識點：資本市場效率的意義
2021-04-20 15:02:00 來源：網絡
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資本市場效率的意義
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【所屬章節(jié)】
第一章 財務管理基本原理
【知識點】資本市場效率的意義
資本市場效率的意義
1.有效資本市場的含義及外部標志
含義：所謂“有效資本市場”是指資本市場上的價格能夠同步地、完全地反映全部的可用信息
外部標志：一是證券的有關信息能夠充分地披露和均勻地分布，使每個投資者在同一時間內得到等量等質的信息;二是價格能迅速地根據有關信息變動，而不是沒有反應或反應遲鈍
2.資本市場有效的基礎條件
理性的投資人：假設所有投資人都是理性的，當市場發(fā)布新的信息時所有投資者都會以理性的方式調整自己對股價的估計
獨立的理性偏差：資本市場有效性并不要求所有投資者都是理性的，總有一些非理性的人存在。如果假設樂觀的投資者和悲觀的投資者人數大體相同，他們的非理性行為就可以互相抵消，使得股價變動與理性預期一致，市場仍然是有效的
套利：資本市場有效性并不要求所有的非理性預期都會相互抵消，有時他們的人數并不相當，市場會高估或低估股價。非理性的投資人的偏差不能互相抵消時，專業(yè)投資者會理性地重新配置資產組合，進行套利交易。專業(yè)投資者的套利活動，能夠控制業(yè)余投資者的投機，使市場保持有效
3.有效資本市場對財務管理的意義
有效資本市場對于公司財務管理，尤其是籌資決策，具有重要的指導意義。
?、俟芾碚卟荒芡ㄟ^改變會計方法提升股票價值，更不能企圖愚弄市場
②管理者不能通過金融投機獲利
?、坳P注自己公司的股價是有益的
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